国企财务分析PPT：不能只看利润

在开展财务分析相关材料的时候，最为常见的做法是：将利润表的若干关键数字罗列出来，阐述同比增长的数量，完成预算的几率，再配上一张趋势的图。

这套做法本身没问题，但如果材料只到这里，它会漏掉一件对判断很关键的事：**利润是账面上的结果，它不等于钱真的回来了。**

这篇关于财务分析资料需要补充的若干视角。

一、为什么"利润"这个数字不够

先说清楚原因并非否定利润重要性而是说其边界。

其一，利润确认与现金收付存在时间上的差异。一笔业务已确认收入，同时也确认利润，但是钱或许尚未收到，挂于应收账款之上。要是应收账款不断增多，利润表是好看的，账上却有可能紧张。

其二，利润涵盖非现金的项目。比如折旧，摊销这类在利润中属于成本，但是当期并无实际的支出。因此利润和当下现金的流入流出原本就不一样。

其三，利润能够看出资金所占据的时间。同样是赚一块钱的，三个月之后收回以及一年之内收回，对于资金需求不一样。

三点结合起来阐述一件事情：利润好并不等同于经营是健康的。财务分析的材料所要做的，就是把这一层的区别说清楚。

二、要补的第一个视角：现金流

最为直接的举措是将利润与经营的现金流相互关联起来审视。

要是两者方向是一样的情况（都在上升或者下降），那就表明经营的状态相对是正常的。要是二者背离，利润在上涨但是经营方面的现金流在下降，就需要去问原因，一般和应收，存货或者预付款项发生变化有关系。

此条对于材料写法具有的意义在于：利润结论旁边需要有现金流此类数字。不需要特别繁杂，一页之中并列的两个指标趋势，就可以让读者知道是否存在背离情况。

三、要补的第二个视角：现金转换周期

现金流解释了"钱有没有回来"，但还有一个问题没回答：**一笔投入从付出去到收回来，中间要占用多久。**

此时间于财务分析中存在一个成系统的拆解，即现金转换的周期。它包含三个环节：

应收账款的周转天数，即从确定收入直至收回货款的平均天数。

存货周转的天数是存货从进到卖出的平均天数。

应付账款的周转天数，即从采购直至付款，其平均能够拖延多少日。

前面的两个是“占用时间”，后面的是“缓冲时长”这三者合在一起，大体上就是资金在业务当中被占用的平均时长。

**为什么这个视角对材料有价值？**

原因在于它将“资金效率”这一抽象概念转化为可与的相比的数值。在同一行业中，两个单位的利润水平相近，但是现金转换的周期可能存在差异— —周期较短的那一家，其业务规模需自有资金相对更少。这是资金紧张时候的实质性差异。

把材料写进去的方式是很简单的：提供三个环节天数，用来说明本期和上期的变动情况。要是某一个步骤天数明显地拉长了，那就是值得去进行分析的地方。

四、要补的第三个视角：增长的质量

前面的两个视角所聚焦的是“钱”，另外的视角则聚焦于“这个增长自身具有什么样的特性”

同样的增长率，其来源存在差异，其含义完全相同。判定增长质量可从五个层面进行切入：

营收结构包含收入由哪些部分构成，各部分所占比例的变化情况。

利润的构成情况是，利润主要从哪一个部分获取，是主营的还是其他的来源。

现金流就是账面的利润和实际的回款是否相符合。

增长驱动，即增长是由投入堆积而成的，亦是由效率提升所引发的。

组织效率，即同样产生的背后，是人员与机制投入的状况。

从五个角度进行展现，读者便能够判定该增长是“健康，可持续的”还是“依靠某一个因素来支撑的”

其中最为容易被忽视的是最后的两个。投入推动的增长以及效率推动的增长，在短期来看数字或许是一样的，但是前者得持续加入投入才能够维系，后者更有可能得以延续。判定下一年度预期的关键在于这一点。

五、往上游找：财务结果不是原因

有一层认识值得在材料里体现出来：**财务指标是经营动作的结果，不是原因。**

利润降低了，这并非是结论而是问题起始之处— —需要从业务维度去探寻它从哪里来。生产流程中的产量，质量，成本存在清晰的联动关联：产能的利用状况以及一回合格率的改变，会按顺序传递到成本，最终到达利润。销售方面同样如此，管道的覆盖以及成交的周期会对收入的稳固性产生影响。

此乃财务分析的最终步骤：将财务数字连接至业务之因果链之上。否则材料仅能阐释“哪里变差”，无法说明“为何会变差，该动哪里”。

材料中呈现这一层面，无需另添一大段内容。可于关键指标之后添加归因阐释，或单独一页阐述某一指标的运作途径。

六、材料怎么组织

从综合的视角来看，财务方面的分析材料能够按照四段来进行组织：

第一段是总体财务方面的表现。收入，成本，利润的总体数量以及变动情况，给读者提供整体的定位。

第二段是利润和现金的对比情况。并列的利润以及经营的现金流，用来说明是否背离，还有背离的缘由。

第三段，对资金效率进行解析。现金转换的周期包含三个阶段的天数以及变化情况，表明占用时间被拉长的阶段。

第四段是质量判断以及动因。关于增长质量的评估以及业务层面的归因。

就材料呈现而言，二狗 PPT具有“输入内容，生成大纲以及生成PPT”这三个步骤：将内容交付给现成文档，可直接上传并粘贴文字，随后生成卡片式结构化的大纲，该大纲可进行检查，增删，拖拽以及改写操作，财务分析中“多视角同时并列”的结构较为常见，借助卡片大纲对顺序与归类进行调整较为合适；确认之后按页匹配的版式进行生成，其输出具有可编辑，可导出的特性。它内部的模板按照方向划分成若干个系列，包含封面，目录，章节过渡，内容页这类页面类别；模板的系列名称和数量会跟产品迭代进行调整，依据官网来确定。要是把数据放到表格里面，它还具备智能图表的功能：把表格文件上传之后用自然的语言去描述想要看到的趋势，对比或者占比，能够生成折线的图，柱状的图或者饼图并且导出。按照表达任务来选择图表类型，讲趋势使用折线，讲对比使用柱状，讲构成使用饼图或是堆叠。

七、两个提醒

首先需要提醒的是，口径以及期间需要予以标注。财务数据口径方面的问题比普通材料更为敏感，比如合并范围，统计周期，是否包含某些特定项目，都会对可比性产生影响。每一个数据区域都要标注统计的时间段，全篇的统一单位以及小数位。此条件在财务资料里是硬性要求。

第二个需要提醒的是，数据的密级得在动手之前进行判断。财务数据一般是属于内部的信息，有哪些可以去写，哪些需要处理，得在准备的阶段厘清。涉密、敏感的材料不要上传到在线工具处理，这一步要在动手前判断；工具产生初稿，在正式使用之前核算复核以及对外表述的分寸，仍需自行把控。

若你手中存在一份财务方面的分析资料，建议开展一项检查工作：对材料中的结论逐一询问“这是利润维度上的还是处于现金维度的”。若所有结论均聚焦于利润层面，则仍有一层尚未完成，而那一层往往是读者最为关注的所在。